Pepco Germany pod ochroną sądu – restrukturyzacja zamiast likwidacji

Choć na pierwszy rzut oka może się wydawać, że ogłoszenie upadłości przez niemiecką spółkę Pepco to początek końca obecności marki za Odrą, rzeczywistość wygląda inaczej. Sieć nie planuje wycofania się z rynku, lecz restrukturyzację, z nadzieją na odzyskanie rentowności i lepsze dopasowanie do lokalnych realiów handlu. 

Najważniejsze informacje: 

• Pepco Germany mierzy się z problemami finansowymi po nieudanej ekspansji na konkurencyjny rynek niemiecki. 
• Spółka uruchomiła procedurę Schutzschirmverfahren, dającą ochronę przed egzekucją i czas na przygotowanie planu naprawczego. 
• Polskim odpowiednikiem jest postępowanie o zatwierdzenie układu, choć w Niemczech nadzór sądu jest silniejszy. 
• Plan obejmuje zamknięcie nierentownych sklepów, renegocjacje czynszów i optymalizację łańcucha dostaw. 
• W proces zaangażowani są doświadczeni doradcy restrukturyzacyjni i tymczasowy nadzorca sądowy. 
• Grupa Pepco przekazała brytyjską sieć Poundland nowemu właścicielowi, który planuje szeroką restrukturyzację. 

Spis treści:

1. Skąd wzięły się problemy Pepco w Niemczech?
2. Postępowanie ochronne jako szansa na przetrwanie
3. Restrukturyzacja zamiast wycofania – plan ratunkowy Pepco
4. Kluczowa rola syndyka i doradcy restrukturyzacyjnego
5. Szansa na zachowanie wartości i odbudowę pozycji

Pepco Germany zdecydowało się na skorzystanie z ochrony przed wierzycielami, uruchamiając w Niemczech procedurę restrukturyzacyjną. To odpowiedź na pogłębiające się problemy na jednym z najtrudniejszych rynków detalicznych w Europie. 

Skąd wzięły się problemy Pepco w Niemczech?

Choć Pepco od lat notuje dynamiczny rozwój w Europie Środkowo-Wschodniej, ekspansja na Zachód (w tym do Niemiec), okazała się znacznie trudniejsza, niż zakładano. Sieć weszła na rynek w 2022 roku z ambicją szybkiego zdobycia pozycji w segmencie tanich artykułów codziennego użytku, ale już po niespełna trzech latach musiała uruchomić formalny proces ochronny.  

Główne problemy wynikały z niedopasowania modelu operacyjnego do specyfiki lokalnego rynku, m.in. zbyt małej elastyczności w zakresie asortymentu, ograniczonej rozpoznawalności marki i zbyt dużego nasycenia konkurencją. Na rynku niemieckim działają od lat ugruntowane sieci, takie jak KiK, Tedi, Action czy Primark, które nie tylko mają silną pozycję cenową, ale również zbudowały lojalność klientów i zoptymalizowaną logistykę. Dla Pepco oznaczało to wysokie koszty pozyskania klienta i trudność w uzyskaniu rentowności.  

Dodatkowo, w odróżnieniu od rynków wschodnich, w Niemczech oczekiwania wobec jakości, obsługi i lokalizacji sklepów są znacznie wyższe, co przy niskomarżowym modelu biznesowym okazało się barierą trudną do przeskoczenia. 

Postępowanie ochronne jako szansa na przetrwanie

W obliczu narastających strat i trudności operacyjnych na niemieckim rynku, Pepco zdecydowało się sięgnąć po specyficzne narzędzie dostępne w tamtejszym systemie prawnym – Schutzschirmverfahren.  

Czym dokładnie jest Schutzschirmverfahren? 

Schutzschirmverfahren, czyli dosłownie „postępowanie pod parasolem ochronnym”, to specyficzna forma restrukturyzacji dostępna w niemieckim prawie upadłościowym. Jej celem jest umożliwienie firmie przeprowadzenia głębokiej reorganizacji bez utraty kontroli nad działalnością.  

W ramach tej procedury dłużnik zachowuje zarząd własny, zyskuje ochronę przed egzekucjami i ma trzy miesiące na przygotowanie planu restrukturyzacyjnego. Nadzór nad przebiegiem postępowania sprawuje wyznaczony przez sąd tymczasowy nadzorca sądowy (Vorläufiger Sachwalter), który działa na rzecz wierzycieli i monitoruje działania spółki. Choć w polskim systemie prawnym nie ma bezpośredniego odpowiednika Schutzschirmverfahren, najbliżej mu do postępowania o zatwierdzenie układu (PZU). 

Podobnie jak w Niemczech, również tutaj dłużnik może zachować kontrolę nad firmą, korzysta z ochrony przed egzekucją i samodzielnie przygotowuje propozycje układowe. Różnicą pozostaje stopień zaangażowania sądu – w Niemczech rola nadzorcy jest silniejsza i obowiązkowa, a cały proces bardziej sformalizowany.  

Restrukturyzacja zamiast wycofania – plan ratunkowy Pepco

Zamiast podążać śladem wcześniejszego wycofania się z Austrii, gdzie w 2024 roku zamknięto wszystkie sklepy, Pepco postawiło na próbę ratowania swojej obecności w Niemczech. W ramach ochronnego postępowania spółka zapowiedziała szereg zdecydowanych działań naprawczych.  

Grupa Pepco, będąca dotąd właścicielem brytyjskiej sieci dyskontów Poundland, przekazała nadzór nad procesem sprzedaży firmie doradczej FRP Advisory. Nowym właścicielem został fundusz Gordon Brothers, który przejął sieć w czerwcu br. za symboliczną kwotę jednego funta. FRP pełni rolę obserwatora w toczącym się postępowaniu sądowym, mającym umożliwić przeprowadzenie szerokiej restrukturyzacji. W ramach planu naprawczego przewidziano zamknięcie 68 sklepów i dwóch centrów dystrybucyjnych, a także renegocjacje czynszów w setkach lokalizacji. Według doniesień medialnych, możliwe są dalsze zamknięcia placówek oraz redukcja setek miejsc pracy. Posiedzenie sądu w tej sprawie zaplanowano na koniec sierpnia. 

Firma zapewnia, że wszystkie niemieckie sklepy pozostaną tymczasowo otwarte i będą zaopatrywane na bieżąco, co ma zapewnić klientom ciągłość obsługi w okresie restrukturyzacji. 

Kluczowa rola syndyka i doradcy restrukturyzacyjnego

W ramach postępowania Schutzschirmverfahren powołano dwóch kluczowych przedstawicieli odpowiedzialnych za nadzór i koordynację procesu naprawczego. Funkcję tymczasowego syndyka pełni Gordon Geiser z kancelarii GT Restructuring, którego zadaniem jest ochrona interesów wierzycieli oraz monitorowanie przestrzegania obowiązujących procedur.  

Równocześnie zarząd Pepco Germany zyskał wsparcie w osobie Christiana Stofflera, pełniącego funkcję Chief Restructuring Officer (CRO). Jego rola jest strategiczna – odpowiada za opracowanie i wdrożenie kompleksowego planu restrukturyzacji. Obecność doświadczonych ekspertów daje podstawy do założenia, że działania spółki będą prowadzone zgodnie z niemieckimi standardami prawa upadłościowego, a nie, jak to bywa w przypadku mniej przygotowanych firm, w sposób reaktywny czy chaotyczny. Dla rynku i wierzycieli to również sygnał, że proces jest zarządzany profesjonalnie, z jasno określonymi priorytetami i harmonogramem. 

Szansa na zachowanie wartości i odbudowę pozycji

Zastosowanie procedury Schutzschirmverfahren pozwala Pepco Germany nie tylko zyskać czas na opracowanie realnego planu naprawczego, ale też ochronić kluczowe aktywa i uniknąć gwałtownej utraty zaufania wśród partnerów biznesowych. W odróżnieniu od klasycznego postępowania upadłościowego, model ten daje firmie szansę na aktywną restrukturyzację z udziałem zarządu i przy pełnej operacyjności – co może być decydujące dla zachowania ciągłości działalności i utrzymania wartości marki.  

Równie istotne jest to, że Grupa Pepco nie odcięła się od niemieckiej spółki zależnej, lecz zadeklarowała wsparcie finansowe i operacyjne, co zwiększa wiarygodność całego procesu. W dłuższej perspektywie, jeżeli restrukturyzacja zakończy się sukcesem, może ona stać się wzorem dla innych podmiotów planujących wejście na trudne rynki – pokazując, że porażka w ekspansji nie musi oznaczać definitywnego wycofania się, lecz może być początkiem świadomego dostosowania i nowego otwarcia. 

Podsumowanie 

Przypadek Pepco Germany to przykład firmy, która zamiast biernie akceptować porażkę, decyduje się na walkę o przetrwanie, z wykorzystaniem dostępnych narzędzi prawnych i przy wsparciu zewnętrznych ekspertów. Choć sytuacja wydaje się trudna, odpowiednio przeprowadzona restrukturyzacja daje realną szansę na odbudowę pozycji rynkowej i odzyskanie rentowności. To także ważny sygnał dla innych przedsiębiorców: problemy finansowe nie muszą oznaczać końca działalności. Kluczowe jest szybkie rozpoznanie zagrożeń i podjęcie zdecydowanych kroków – najlepiej przy udziale doświadczonych doradców restrukturyzacyjnych, którzy pomogą dobrać właściwą ścieżkę naprawczą. W wielu przypadkach to właśnie profesjonalne wsparcie i odpowiedni moment reakcji decydują o tym, czy firma przetrwa, czy zniknie z rynku.